2011年工程機(jī)械行業(yè)固定資產(chǎn)增速將超20%

2011年工程機(jī)械行業(yè)固定資產(chǎn)增速將超20%
    在“2011年度投資策略報(bào)告會(huì)”上，機(jī)械行業(yè)分析師李坤就2011年機(jī)械行業(yè)走向發(fā)表了自己的觀點(diǎn)，他表示，2011年作為十二五規(guī)劃的第一年，工程機(jī)械行業(yè)固定資產(chǎn)增速仍然在20%以上，挖掘機(jī)和汽車啟動(dòng)機(jī)是整個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　李坤：機(jī)械行業(yè)是一個(gè)覆蓋范圍比較廣，有很多子行業(yè)。以下我主要針對(duì)幾個(gè)重點(diǎn)行業(yè)做一個(gè)簡(jiǎn)單的介紹。在前一段時(shí)期，像一些高鐵、航空航天等新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的技術(shù)板塊，在政策的扶持和業(yè)界推動(dòng)之下，股價(jià)已經(jīng)有一個(gè)大幅度的上漲，在這次不做重點(diǎn)關(guān)注。
　　主要介紹的有一個(gè)是工程機(jī)械行業(yè)，還有數(shù)控機(jī)床等相關(guān)行業(yè)。
　　工程機(jī)械行業(yè)：作為傳統(tǒng)行業(yè)，在今年股價(jià)增長(zhǎng)速度有一個(gè)突出的表現(xiàn)，很多投資者有一個(gè)疑問(wèn)，明年的增長(zhǎng)是不是還能保持一個(gè)比較高的增速。根據(jù)我們從行業(yè)的成長(zhǎng)型、公司的估值兩個(gè)方面來(lái)看，明年工程機(jī)械仍然是值得關(guān)注的行業(yè)。一、從固定資產(chǎn)投資增速，關(guān)系比較密切。2011年作為十二五規(guī)劃的第一年，固定資產(chǎn)增速仍然在20%以上。二、從公司層次上看，挖掘機(jī)和汽車啟動(dòng)機(jī)是整個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　像挖掘機(jī)行業(yè)，年增長(zhǎng)30%，但是三一等行業(yè)龍頭將高于行業(yè)平均增速。行業(yè)龍頭公司在產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、出口等方面均具有優(yōu)勢(shì)。三一和中聯(lián)的增速在百分之百，一個(gè)很高的增速。市場(chǎng)只是從固定資產(chǎn)投資，對(duì)一些增速始終保持一個(gè)懷疑的態(tài)度，但是我們發(fā)現(xiàn)，從2005年、2008年一直到現(xiàn)在，在經(jīng)濟(jì)明顯下滑的時(shí)候，才對(duì)行業(yè)有下滑的影響。其他的增速在20%以上。
　　重點(diǎn)關(guān)注的公司：
　　1、三一重工。
　　從明年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)來(lái)看，重點(diǎn)關(guān)注三一重工。凈利潤(rùn)35%-50%，是對(duì)外界的預(yù)測(cè)。按照這個(gè)增速，是行業(yè)里增速最高的。明年在15倍左右的市盈率，我們認(rèn)為具有一定的吸引力。
　　2、柳工。
　　明年的增長(zhǎng)點(diǎn)和三一比較類似。從歷史業(yè)績(jī)來(lái)看，公司的增速基本在20%以上。2015年的目標(biāo)增速，銷售收入500億元，以后五年的銷售增速在27%以上。
　　第二個(gè)方面，從盈利能力來(lái)看，柳工主要產(chǎn)品以裝載機(jī)，毛利率比較低，市場(chǎng)估值一直不是特別高。但是最近做一些像挖掘機(jī)或者汽車起重機(jī)，未來(lái)的估值也有一個(gè)提升的空間。
　　3、日發(fā)數(shù)碼：數(shù)控機(jī)床行業(yè)新銳。
　　高鐵、大飛機(jī)，市場(chǎng)受追捧程度比較高。我們重點(diǎn)考慮兩家公司，一個(gè)是日發(fā)數(shù)碼、一個(gè)是機(jī)器人。市場(chǎng)對(duì)高端智能裝備，包括數(shù)控機(jī)床沒(méi)有給予太高的關(guān)注。日發(fā)數(shù)碼是最近剛上市的數(shù)控機(jī)床企業(yè)，產(chǎn)品主要包括數(shù)控車床、加工中心等中高端數(shù)控機(jī)床。從財(cái)務(wù)指標(biāo)看，公司毛利率在數(shù)控機(jī)床行業(yè)在37%，也是行業(yè)內(nèi)毛利率最高的公司。廢物管理率比較低。
　　募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后公司產(chǎn)能將增加1.79倍。目前有2-3個(gè)億，后面的項(xiàng)目仍然有想象的空間。
　　機(jī)床行業(yè)：關(guān)注2010年一季度高端智能裝備政策，一是國(guó)家政策扶持力度顯著加大，行業(yè)估值對(duì)政策利好尚未有充分反應(yīng)；二是數(shù)控機(jī)床行業(yè)處在快速發(fā)展階段。在2010年基本保持50%以上的高增速。
　　4、機(jī)器人：高端智能裝備典范。
　　公司主要產(chǎn)品機(jī)器人、軌道交通自動(dòng)化裝備、物流自動(dòng)化設(shè)備等均屬于發(fā)展前景廣闊的信行業(yè)。
　　在2009年底上市，產(chǎn)能的問(wèn)題，營(yíng)業(yè)收入增速大概只有5%-10%，成長(zhǎng)性不是很突出。增速比較低一個(gè)是產(chǎn)能的原因。2010年12月，公司擬在浙江杭州舍利子公司，開拓高端裝備及激光產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。2015年全部大產(chǎn)紅新增營(yíng)業(yè)收入9.59億元，是09年?duì)I業(yè)收入的2倍多。
　　按照訂單的情況，目前訂單增速在30%左右，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)2010年會(huì)達(dá)到50%左右，保持比較高的增速。同樣預(yù)測(cè)，市盈率同樣比較高。這個(gè)預(yù)測(cè)相對(duì)比較保守。
　　5、中國(guó)一重：從公司來(lái)看是個(gè)大盤股。短期有業(yè)績(jī)的原因，不是特別突出。但是我們看好它在一些核電設(shè)備、行業(yè)轉(zhuǎn)型，也是建議關(guān)注。
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